>> 站点首页 >> 注册本站 >> 留言本站 >> 繁體中文 

 
 >> 您现在的位置: iautow汽车资讯网 >> 汽车资讯 >> 正文
  快评宇通:销量最低迷阶段已过           

快评宇通:销量最低迷阶段已过

作者:佚名 文章来源:不详 点击数: 更新时间:2018/1/8 11:46:18

 

事项: 宇通客车2017年12月销售客车13,140辆,同比增长21.01%。2017年1-12月累计销售客车67,568辆,累计同比下降4.82%(1-11月累计同比下降9.5%),累计同比下降幅度持续减缓。

评论: 12月客车销量增长21%,新能源客车销量增长14% 2017年12月,宇通客车销售客车13,140辆,同比增长21.01%,环比增长71%;我们预计其中新能源客车销量9046辆,同比增长14%(16年12月7939辆),环比增长94%(17年11月4663辆)。2017 年1-12月,宇通累计销售客车67,568辆,累计同比下降4.8%,较1-7/1-8/1-9/1-10/1-11月的同比分别下滑21%/17%/13%/12%/9%持续缓解;其中新能源客车1-12 月累计销量约24865辆,去年同期26856 辆。补贴政策推迟传闻尚无定论,我们预计18年1月新能源订单1000台左右,客车整体销量4000-5000台(17年整个一季度新能源销量不到1000台,16年1月新能源销量1000多台,客车整体销量约7000台)。 拆分传统和新能源客车来看,2017年12月,宇通新能源客车较去年同期多卖约1107辆,传统客车较去年同期多卖约1174 辆。2017 年1-12月,宇通新能源客车较去年同期少卖约1991辆,传统客车较去年同期少卖约1429 辆。宇通传统+新能源客车累计销量较去年同期下滑约3420台,12月销量改善明显。从销售结构看,2017年公司大型客车销售占比41%(去年37%),中型客车销售占比47%(去年54%),轻型客车销售占比12%(去年11%) 12月新能源客车销量持续高增长,1月订单趋势良好 2017年12月宇通新能源客车销量9046辆,同比增长14%(16年12月7939辆),环比增长94%(17年11月4663辆)。我们预计18年1月新能源订单1000台左右,较2017年或将大幅改善。 宇通新能源1-11月市占率26%,持续提升。新能源客车行业中,宇通销量持续远超同业,持续维持市占率第一,2017年1-11月宇通新能源累计销量15813辆,累计市占率26%,高出第二名比亚迪约7个百分点(剔除物流车及5~6米轻客销量数据)。 长期看好市占率提升、T7+房车销售增长、海外出口扩容,维持买入评级 整体来看,宇通四季度客车销量增长12%,但是由于1)应收账款大头的一年账期已过坏账计提金额增长;2)有息负债规模增长;3)新能源客车四季度产品结构不达预期,四季度收入规模或持平去年同期。全年预计收入320-330亿(-10%左右),利润增速在(-15%,-20%)区间,低于此前预期。宇通作为全球大中客龙头,销量最低迷阶段或已过去,我们长期看好公司在补贴趋严背景下的市占率提升、T7+房车销售增长、海外出口扩容,考虑到在新能源产品结构、坏账计提和有息负债影响下公司短期业绩有下滑风险,我们下调盈利预测,将 17/18/19年 EPS 从1.84/2.18/2.62元下调至1.53/1.85/2.18元(17年下降幅度17%),下调后的对应PE分别为16.3/13.5/11.4倍,维持买入评级。 风险提示 新能源汽车补贴或下滑、产品结构或不达预期、坏账计提和有息负债短期或增长

汽车资讯录入:admin    责任编辑:admin 

  • 上一个汽车资讯:

  • 下一个汽车资讯:
  • 【字体: 】【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口

      网友评论:(只显示最新10条。评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)

    | 设为首页 | 加入收藏 | 联系站长 | 友情链接 | 版权申明 | 网站公告 | 管理登录 | 

    声明:汽车资讯网登载内容出于传递信息之目的,绝不意味着赞同其观点或证实其描述,若侵权请来信告知,我们将及时处理。 站长:

    汽车资讯网_汽车报价_汽车新闻_汽车信息_汽车图片